霸王茶姬申请赴美IPO，打造“东方星巴克”

3月26日凌晨，茶饮界炸响惊雷——霸王茶姬正式向SEC递交纳斯达克IPO申请，股票代码“CHA”（“茶”的拼音）直指东方茶饮的文化内核。根据招股书，2024年GMV同比暴涨173%至295亿元，净利率20.3%碾压蜜雪冰城（18.7%）和古茗（17.4%），6440家门店的规模更使其稳坐中国高端现制茶饮头把交椅。这杯“东方星巴克”，能否在美国获得成功？

图片来源：CFOTO | Future Publishing | Getty Images

霸王的扩张密码

在茶饮赛道“万店竞争”的白热化阶段，霸王茶姬自2017年成立起就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。月均销售杯数超过2.5万杯的“造富神话”，吸引了大量加盟商，招股书数据显示，与2023年相比，到2024年霸王茶姬的门店数增长了83%。截至2024年底，霸王茶姬共拥有6440家门店，其中加盟店6271家。

招股书显示，凭借其5.3天的库存周转周期、不足1%的物流成本占比，霸王茶姬自动化制茶设备、标准化流程的应用，也更容易确保产品质量、口味的一致性，仿佛复刻了星巴克“咖啡工业化”的成功路径。

原鲜的6亿销量

招股书显示，2024年，霸王茶姬在中国市场的GMV中有91%来自“原叶鲜奶茶”，该口径数据在2022年和2023年分别为79%和87%。招牌产品“伯牙绝弦”累计超过6亿杯的销量。近期品牌推出的轻因系列新品，则展现了其“健康化”迭代的敏锐嗅觉。这种“超级单品+核心菜单”的打法，正在市场上强化“产品力”，在满足基本盘用户时兼顾用户的多样化需求。

CHA的全球化野心

选择“CHA”作为股票代码绝非偶然。数据显示，截至2025年，全球饮茶人口从2019年的近30亿增长至30亿以上，覆盖160多个国家和地区。

从2019年马来西亚首店到即将落子的洛杉矶门店，霸王茶姬的国际化布局暗合星巴克当年的全球化剧本。其独创的“1+1+9+N”扩张模式（总部+本地团队+9家直营店+无限加盟），既汲取了麦当劳的标准化精髓，又保留了茶文化的在地性表达。上市募资后，2025年，霸王茶姬有1000-1500家新店的扩张计划，或将真正开启“东方茶饮全球化”的版图。

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Reference:

证券时报：

https://www.stcn.com/article/detail/1610411.html

新华网：

https://www.news.cn/food/20250326/995c08aa49fb4b5aaee8daa8e2e16c51/c.html

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