90% 担心关税涨价，餐饮巨头却集体喊 "不怕"？真相藏在供应链里

导读：

连锁餐厅报告称，由于国内采购为运营商提供了保护，关税对食品成本的影响微乎其微，但该行业正在为今年夏天可能出现的价格上涨做准备。了解哪些餐饮品牌和细分市场面临最大风险。

面条公司（Noodles & Co.）预计关税最多只会带来 50 个基点的影响。| 图片：Shutterstock

关税尚未对消费者和餐厅支付的食品或电子产品等商品价格产生太大影响。但几乎所有人都认为，它们迟早会产生影响。

根据联邦数据，5 月份消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.4%，与 4 月份相比变化不大。消费者食品成本上涨 2.9%，其中餐厅消费上涨 3.8%，但这比近年来的涨幅更为温和。

美国联邦储备委员会本周维持利率不变，但也在为更高的成本影响消费者乃至整体经济做准备。美联储主席杰罗姆・鲍威尔本周表示，他预计关税将导致今年夏天价格上涨。

消费者显然认同这一观点。根据调查公司 Numerator 的数据，近 90% 的消费者担心关税的影响，这与早期调查结果一致。81% 的消费者预计会因此调整财务或购物习惯。

一个好消息是：消费者对关税可能对整体经济造成的影响的担忧有所减轻，33% 的人担心其影响，低于 4 月下旬的 41%。消费者对关税和经济的担忧可能是今年早些时候销售疲软的一个重要原因。

餐饮公司似乎也不那么担心其影响。根据金融服务网站 AlphaSense 的一份会议记录，百胜餐饮集团（Yum Brands）首席执行官大卫・吉布斯上个月在公司年度会议上表示：“关税对我们的影响微乎其微。”

在很大程度上，美国连锁餐厅的食品供应来自国内，这削弱了税收对其成本结构的影响。国际餐饮品牌（Restaurant Brands International）预计关税对其美国成本的影响将在 100 个基点或以下，并指出其 “绝大多数” 商品都在本地采购。

面条公司使用的大部分产品来自美国国内。该公司上个月告诉分析师，今年剩余时间里，该连锁餐厅一半以上的食品采购都处于固定价格协议之下。该公司表示，关税最多可能使利润率降低 50 个基点。

咖啡是预计受影响的产品之一。荷兰兄弟（Dutch Bros）预计，由于咖啡成本上升，利润率将面临 110 个基点的压力，部分原因是关税的影响 —— 尽管美国进口咖啡的大多数国家的关税税率较低，为 10%。

许多餐饮公司从疫情中学会了如何有效应对供应链难题，这有助于它们为进口税政策带来的干扰做好准备。

最终，来自中国等国家的进口商品将面临最高的成本增长，这些国家的许多商品面临 50% 的关税税率。

根据 AlphaSense 的搜索结果，今年春天，几家餐饮公司在其年度报告的风险部分增加了关于关税的内容，包括面条公司、温迪（Wendy's）、荷兰兄弟、百胜餐饮、芝士蛋糕工厂（Cheesecake Factory）等。

“我们的很大一部分库存直接或间接来自美国以外的地区，贸易政策和关税的波动可能会显著增加我们的成本，” 餐饮娱乐连锁企业戴夫和巴斯特（Dave & Buster's）在报告中表示。

餐饮行业受影响最大的可能是 Cracker Barrel，原因可能显而易见：它有一个零售区，销售大量美国以外生产的商品。这将使其息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少 500 万美元。然而，这并不足以阻止这家家庭餐饮连锁企业上调全年 EBITDA 预期。

Consumers are worried about tariffs. Restaurants less so

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